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2019-03-14

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

沪深交易所上周窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。主要内容包括:对于到期债务六个月内的债务,以借新还旧为目的发行公司债,放开政府收入占比50%的上限限制,但不允许配套补流。消息人士指出,该窗口指导并未发文,为放松申报标准。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周三,央行公告,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平,3月13日不开展逆回购操作。央行连续第10日暂停操作,本周均无逆回购到期。早盘市场融出较充裕,午盘后,市场资金面继续保持宽松态势,直至尾盘,机构纷纷平补头寸,资金面有所收敛,但整体仍能保持供需平衡。随着本周五缴税的到来,后续两天资金面可能会有所收敛,但3月缴税规模相对适中,对市场影响程度料相对有限,届时需关注央行公开市场操作情况。昨日存单各期限到期日落在非工作日,一定程度上影响交投情绪。国股募量意愿较好,1M期再次提至2.85%收量,1Y期限上体整体报价为上涨态势,1M、3M、1Y期限获市场机构关注,价位多有突破,尤其1Y期,报价较优发行人获较多预约量。截止今日,本月存单续发压力仍为近万亿规模。随着税期临近以及月末的到来,同业存单近期可能仍存在提价空间。

利率债市场--长端收益率窄幅波动

周三,利率债市场成交清淡,长端收益率窄幅波动。一级市场方面,昨日5年国债和1,7,10年农发债新发,需求一般,整体发行收益率高于二级市场预期。二级市场方面,股票市场走势不佳,但国债期货仍缺乏向上动能,缩量盘整。现券方面,长端收益率基本在1bp内震荡。最终10y国开180210收报3.6675%,下行0.75bp。5y国开180211收报3.4425%,下行0.25bp。

信用债市场--收益率整体小幅震荡、长端略有上浮

周三信用债市场交投较为活跃,收益率整体小幅震荡、长端略有上浮。短融活跃度较前一交易日有所提升,市场依然关注AAA评级品种,各期限均有成交。3m AAA评级品种在3.0-3.1%,6m AAA评级品种在3.15-3.3%。中票市场交投延续活跃态势,买盘对收益率依然要求较高;媒体发布的关于地方融资平台发债条件放松的消息对市场影响不大,因为市场此前已有所预期。3y 优质AAA评级品种成交在3.5%附近,4-5y的AAA成交在4.1-4.3%附近。具体来看,剩余期限114d超AAA评级的18电网CP001成交在2.98%,高出估值10.52bp;剩余期限2.83y超AAA评级的19南电MTN001成交在3.5%,持平于前一交易日。

利率互换市场--收益率小幅波动,曲线稍有变陡

周三,利率互换市场较为清淡,收益率小幅波动,曲线稍有变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.52%,下行6bp,3m shibor fixing定于2.7680%,上行0.7bp。Repo方面,受隔夜美债影响, 5y repo低开在2.9525%,之后跟随现券反弹至2.96%。午盘国债期货保持震荡,股票翻红又走弱,5y repo回落到2.9575%成交。但农发债的发行差于预期,回到2.96%收盘;资金面仍较为宽松,1y repo回落到2.6075%-2.60%成交。Shibor方面,shibor fixing涨幅扩大,5y shibor在3.50%-3.49%区间震荡成交,1y shibor成交在3.045%-3.025%的区间。

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