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2019-08-22

中行交易员:符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂

【每日关注】

美联储7月货币政策会议纪要显示,多数FOMC委员认为,7月份的降息不应被视为未来利率政策的"预设路线",更像是周期中期调整。市场一直预期美联储会进一步降息,但FOMC委员没有承诺未来还会降息。小部分委员希望降息50个基点,主要是考虑到疲弱的通胀数据。与此同时,也有委员认为自6月会议以来风险因素正在褪去,应该维持利率不变。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周三,央行开展600亿元7天逆回购操作,当日有1000亿元7天逆回购到期,因此净回笼资金400亿元。早盘市场供需两旺,资金面保持平稳至尾盘,但是没有大规模的隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在。今天有300亿元7天逆回购到期,预计央行公开市场操作仍会以助力货币市场平稳运行为主。

利率债市场--收益率上行

周三,债市成交活跃,前期利率下行较多,现券收益率有所反弹,上行2-3bp。一级市场方面,上午发行1y, 10y国债,下午发行1y,7y,10y农发。上午国债发行需求偏弱,10y国债发行利率高于预期1bp。发行结束后二级市场收益率跟着上了1bp。二级市场震荡走弱。资金面较前几日有所改善。早上证券时报也报道了专项地方债额度可能增加的消息。在短期利多出尽之后,市场依旧维持调整态势,下午开盘后,一方面受国债发行影响,另一方面美债收益率上行,整个曲线上收益率都继续上了1-2bp。在情绪带动下,基金等交易盘争相卖出债券。截止收盘,10y国开190210成交在3.425%,较前日上行2bp;10y国债190006成交在3.055%,较前日上行2.5bp。预计短期内市场还将以震荡调整为主。

信用债市场--收益率维持震荡

周三,信用债市场收益率维持震荡。一级市场发行41只短融中票,合计342.5亿元,民企发行量有所增多。二级市场上,市场整体并无太大波动,成交仍然集中在1-3y区间内,大部分为AAA品种,1y目前在3.1%,3y则在3.3%,5Y则在3.6%附近。

利率互换市场--收益率上行,曲线稍有变陡

周三,利率互换市场收益率上行,曲线稍有变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.75%,较前一交易日下行5bp;3m Shibor fixing定于2.6740%,较上一交易日上行0.3bp。Repo端,5y repo开盘成交在2.83%-2.835%,之后现券抛盘较重,外资增pay,午后国债期货快速下跌,尾盘nd上行,5y repo一路上行到最高2.865%。之后市场略有企稳,5y repo收盘在2.8575%。与此同时,资金面转好,1y repo早盘成交在2.63%,下午跟随长端上行到2.64%,尾盘回落到2.635%。Repo 1x5变陡到22bp。Shibor端,Shibor fixing涨幅略有扩大,5y Shibor早盘从3.205%下行到3.20%,下午反弹到3.22%,尾盘回落到3.215%。1y Shibor早盘成交在2.81%,尾盘跟随长端上行到2.82%。1y LPR早盘成交在4.14%、4.13%,下午跟随repo反弹到4.15%。2y LPR成交在4.17%,LPR 1x2成交在2bp。昨天有5年以上LPR的5年期利率互换交易,进一步完善了LPR的期限结构。

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